小摩调查：“抛售美国”情绪日益高涨，更多人看好欧洲股市

摘要： 近几日，随着穆迪下调美国主权信用评级、新的支出法案对联邦赤字的潜在影响不明，“抛售美国”的论调卷土重来、并暴击了美国资产...

近几日，随着穆迪下调美国主权信用评级、新的支出法案对联邦赤字的潜在影响不明，“抛售美国”的论调卷土重来、并暴击了美国资产。

目前，这种情绪正在国际投资者中日益高涨。本月摩根大通全球市场会议（JPMorgan Global Markets Conference）对来自45个国家的投资者进行了调查，结果显示他们倾向于看好欧洲，36%的人预计欧洲股市将在2025年成为表现最好的资产。

相比之下，只有17%的人押注美国股市将占据主导地位。

小摩的一个分析师团队在一份报告中写道：“人们对美国经济前景的看法不一，尽管衰退不再是基本预期，但投资者对经济增长的看法也不像风险市场交易所显示的那样乐观。”

这份调查了来自45个国家的700名投资者的报告，进一步表明，在美国市场多年表现优异后，全球投资者对美国市场变得谨慎起来。

有分析认为，虽然随着过去几年市场的反弹，美国股市吸引了大量外国投资者，但高估值、人工智能前景不明，以及特朗普的“关税大棒”和潜在影响动摇了人们对“美国例外论”的信心。

与此同时，欧洲市场正在出现新的有利因素，投资者纷纷涌入该地区的股市。斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600）今年以来上涨了7%，而标准普尔500指数下跌了约1%。

华尔街仍力挺

尽管如此，多位华尔街大佬仍建议投资者，不要抛售美国资产。

摩根士丹利最近预测，美国的主导地位至少将保持到2026年，因为短期波动将让位于盈利情绪的改善、人工智能的持续增长和宽松政策的推动。在大摩看来，经济增长放缓不会引发经济衰退。

与此同时，高盛也表示，美国大型股今年的表现将再次跑赢大盘。该行表示，自2023年以来，所谓的“科技七巨头”一直是标准普尔500指数的主要增长引擎，它们目前的估值较低，投资者将倾向于这种估值。

不确定性犹存

不过就目前来看，不确定性将继续存在，直到市场对利率、衰退可能性、贸易协议和地缘政治发展等一切都更加明朗。

摩根大通从会议中总结了一些关键问题：

衰退：美国经济衰退的几率目前为40%，但GDP损失已经造成。与会人员认为，美国的关税将削弱商业投资和消费。摩根大通预计，到2025年底，10年期美国国债收益率将达到4.35%。

贸易谈判意味着更多的不确定性：摩根大通表示，中美贸易摩擦缓和提振了美国投资者的情绪，但与欧盟的协议似乎存在争议。如果谈判无法顺利结束，欧盟报复的风险很高。周五，特朗普在Truth Social上发帖称，他建议从6月1日起对欧盟征收50%的关税，上述风险被放大了。

预计更长时间的债券抛售：随着通胀、对央行独立性的攻击和政策动荡削弱美国国债市场的避险吸引力，外国抛售美国国债的行为应该会继续。小摩认为，当前局势将是使黄金受益。

“只要将0.5%的美国海外资产转移到黄金上，就可能产生18%的年回报率，到2029年初，金价将升至6000美元。”该行写道。