超六成次新基金跑步入场，科技赛道仍是建仓“主战场”

摘要： 随着近期行情的逐渐回暖，部分次新基金表现出了积极的布局态势，成立后不久净值就出现了不同程度的变动。Wind数据显示，截至...

随着近期行情的逐渐回暖，部分次新基金表现出了积极的布局态势，成立后不久净值就出现了不同程度的变动。Wind数据显示，截至5月13日，年内成立的66只主动权益类新基金中，超六成产品净值波动超1%，侧面表明基金经理已通过实际持仓参与市场博弈。其中部分激进型产品更在成立半月内将股票仓位提升至九成以上。

从持仓方向看，科技主题赛道持续成为次新基金的核心配置方向。“业绩期后，市场对科技主题关注度显著提升。”招商基金投研有关人士对第一财经表示，全球贸易环境边际缓和，决策层扭转经济预期与稳定资本市场态度积极，股指预计以偏强震荡为主。短期科技板块仍有演绎空间，建议关注有望出现产业趋势，率先实现盈利兑现的优质科技方向，如AI、机器人、传媒游戏、港股互联网等。

次新基金“快进”建仓

行情进入二季度，A股市场演绎“V”型走势，4月7日下探低位后便逐渐抬头。Wind数据显示，截至5月14日收盘，上证指数自4月8日以来已反弹9.93%。在此背景下，部分近期成立的次新基金也积极布局A股市场。

以4月1日成立的太平科技先锋A为例，这只规模仅0.28亿元的发起式基金展现出极强进攻性，成立次日净值就出现波动，4月7日市场普跌时单日跌幅达3.77%。随着行情回暖，该产品截至5月13日累计回报达3.73%。

同样“快节奏”建仓的还有3月26日成立的永赢信息产业智选A，成立两日（3月28日）时净值已经出现波动。其一季报数据显示，该产品尚处于建仓期中，但股票市值占基金资产总值比（下称“股票仓位”）已经达到48.14%，表明基金经理在产品成立后便迅速布局。

据第一财经统计，截至5月13日，年初至今共成立66只主动权益类产品（仅统计初始份额，下同）中，超过六成产品自成立以来的累计复权单位净值增长率有超过1%的变化，这意味着这些产品已经买入了不少筹码。

从业绩表现来看，近七成产品已经有所获利。其中，表现最好的是3月5日成立的东方红远见精选A，其累计回报达到8.69%。同为1月24日成立的西部利得消费精选A、西部利得均衡优选A表现次之，分别为8.45%、7.29%。

据记者了解，新基金的建仓期一般为基金合同生效日起六个月，但在实际操作中大多为1至3个月。通过数据比对，上述业绩居前的产品大多在成立后7个交易日内就出现净值波动，建仓节奏相对较快。

此外，从部分定期报告的数据也可以看出这一点。目前，年内新成立的产品中有三分之一披露了一季度数据，其中德邦高端装备A成立于3月14日，行至月底的股票仓位已经达到92.85%，短短半月内就完成从建仓到九成仓的操作；3月25日成立的德邦新兴产业A，仅数日股票仓位同样超过76.65%。

不过，面对震荡的市场环境，也有部分基金经理选择“稳字当头”，其管理的新基金成立后的单位净值几乎没有太大的波动。例如农银创新驱动A，自1月23日成立以来的累计回报为0.02%。定期报告显示，其截至一季度末股票仓位为0，建仓期以现金类资产为主。

另一位有类似操作的基金经理解释称，其管理的新基金在3月中下旬维持较低的仓位，是为了观察建仓期内中美贸易博弈等宏观节点的影响，等待短期不确定性释放后进行相应的平稳投资操作。

科技赛道仍是配置重点

今年以来，以机器人为代表的科技方向是投资的热门赛道之一。尤其在2月，计算机、机械设备分别以16.31%、10.71%的月涨幅领涨全市场，随后两月受获利回吐等压力连续调整。5月以来，这一方向再度回暖，吸引主动权益基金持续加码，

通过观察以及定期报告也可以看到，目前基金经理们仍聚焦在科技相关赛道，仓位较高的产品也大多重仓这一方向。例如永赢信息产业智选A的前十大重仓股中，9只为计算机板块个股。其基金经理王文龙明确表示，该产品聚焦于AI应用相关投资机会。

德邦高端装备A则更为看重人形机器人细分赛道，并重点布局机器人中的“卡脖子”方向，尤其是灵巧手、大小脑、新型传感器等。其重仓股包括绿的谐波（688017.SH）、兆威机电（003021.SZ）、雷赛智能（002979.SZ）等人形机器人个股。

“人形机器人是人工智能、高端制造、新材料等技术的集大成者，被视为继计算机、智能手机、新能源汽车后的下一代颠覆性产品。”德邦高端装备A基金经理陆阳认为，人形机器人的产业化进程刚刚开始进入加速阶段，未来这个赛道的变化依然会是日新月异且充满投资机会的。

华南一位权益研究人士告诉第一财经，当前处于财报季后和增量政策空窗期，AI应用、人形机器人、智能驾驶等新质生产力方向近期已有所反弹，随着财报落地，AI大模型产业进展或带动其再度有所表现，日历效应下利于节后资金回流和科技成长风格的估值修复。

“当前AI产业发展的核心矛盾正从技术突破，转向应用落地与商业化闭环，而近期行业出现的结构性变化，为投资者提供了重要观察窗口。”嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰表示，AI产业已进入“渗透率提升”与“成本优化”并行的新阶段。

针对AI应用的落地前景，陈俊杰强调“商业化闭环”是当前投资筛选的关键标准。在他看来，在搜索、广告、营销等众多场景中，AI改造带来的效率提升已形成可验证的商业模式。

例如，部分云服务厂商通过AI功能推动收入增长，而智能客服、代码生成等工具类应用正在打开企业付费市场。“Agent（智能体）技术的演进，可能成为下一个斜率提升的领域，其与终端硬件的结合，或将催生新的交互形态。”陈俊杰称，AI产业逐渐从主题投资转向业绩验证期。