针对迈瑞医疗的业绩预测，国金证券分析师的判断是：下调，再下调

摘要： 最近迈瑞医疗（300760.SZ）发布了2025年半年报，营业收入同比减少18.45%至167.43亿元，归母净利润同比...

最近迈瑞医疗（300760.SZ）发布了2025年半年报，营业收入同比减少18.45%至167.43亿元，归母净利润同比减少32.96%至50.69亿元，这份业绩答卷质量如何，力场君就不做评价了，各有各的看法。

不应被忽视的是，迈瑞医疗一直都是机构眼中的宠儿，前十大股东里从第6位到第10位都是各大基金，同时也是券商眼中的宠儿，从来不缺少研报的关注。

这不，迈瑞医疗的半年报是在27号晚上8点挂网的，次日28号一早，国金证券（600109.SH）的一篇题为《国内市场短期承压，国际业务表现突出》就发出来了，从标题就能看出来，对迈瑞医疗同比增长了5.39%的国际业务大加赞赏，并给出了最新一期的业绩预测：2025年到2027年归母净利润分别为122.07亿元、140.08亿元、163.07亿元，对应的同比增速分别为5%、15%、16%。

未来的事儿，谁敢说得清楚？这就好比说，搁在3年前，谁敢想寒武纪（688256.SH）的股价能超过贵州茅台（600519.SH）呢？咱也不能评价国金证券的分析师，对迈瑞医疗未来的预判准不准。

但过去已成既定事实的数据，就有依有据地能拿出来说了。之前国金证券也曾发布过好几份关于迈瑞医疗的研报了，给出的评级也都是“买入”，但细节预测就很有意思了。

主要是针对迈瑞医疗的业绩预测，在2024年4月发布的一份题为《国际市场增长强劲，利润率稳步提升》的报告中，当时的分析师是袁维、何冠洲，当时给出的2024年到2026年归母净利润分别为139.28亿元、168.62亿元、204.86亿元。

后来可能是看到当年的三季报，净利润增速已经滑落到不到10%了，还是这两位分析师，在2024年10月又发布了一份题为《国际业务增长亮眼，保持高研发投入》的研报，将2024年到2026年归母净利润预测改成了138.49亿元、166.73亿元、202.15亿元，其实相比之前也就是微幅下调。

但实际结果，相比国金证券的这两位分析师的预测，差了不止10%，迈瑞医疗在2024年的归母净利只有116.68亿元。

再到最近这次半年报发布之后，国金证券出来对迈瑞医疗做出分析和预测的，换了一个人，两位分析师为甘坛焕、何冠洲，给出的2025年到2027年归母净利润分别为122.07亿元、140.08亿元、163.07亿元。

如果锚定针对2026年的业绩预测，上面三份研报给出的数据分别为204.86亿元、202.15亿元、140.08亿元，最近一份研报相比之前下调了近30%。当然了，尽管是经历了下调、再下调，“买入”评级是没有变的，这份坚持，值得称赞！