印度税改在即：下调消费税应对关税冲击，印股应声反弹

摘要： 面对特朗普威胁对印商品加征50%关税，印度正准备启动一项重大的税收改革。8月18日，据媒体最新报道，印度莫迪政府计划通过...

面对特朗普威胁对印商品加征50%关税，印度正准备启动一项重大的税收改革。

8月18日，据媒体最新报道，印度莫迪政府计划通过一项消费税削减计划来提振经济，以缓解美国加征关税带来的冲击。知情人士透露，这项针对商品和服务税（GST）的改革提议，核心内容是将现行的四个税档大幅削减至两个，这将惠及消费者和小企业等广泛领域。

目前，印度主要有5%、12%、18%和28%四档税率。改革后，大部分原先按12%和28%税率征收的商品，将分别适用更低的5%和18%税率。

印度官员们相信，此举能够在不显著损害国家财政的情况下实现。他们表示，印度政府约三分之二的商品及服务税收入来自18%的税档，因此税率调整对财政收入的冲击将是“有限的”。

面对50%关税大棒 莫迪独立日宣布税改

这一税改消息是印度总理莫迪在8月15日上周五的该国独立日演讲中宣布的，时机颇为引人关注。此前，特朗普威胁在8月27日前将印度输美商品关税提高一倍至50%。

据央视新闻，当地时间8月6日，特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印继续“直接或间接进口俄罗斯石油”。这使得印度出口商品面临的总关税达到50%。这一针对性关税引发外资从印度市场撤资，仅上月就流出约30亿美元，为今年2月以来最大单月流出量。

据报道，税改提案将由印度各邦财政负责人组成的小组讨论，然后在9月或10月提交给财政部长Nirmala Sitharaman领导的商品服务税委员会。官员们表示，商品服务税委员会对税率变动拥有最终决定权，这些变化将在当前财年实施。

有望提振GDP0.6个百分点

特朗普威胁对印度征收50%关税后，包括花旗集团在内的分析师估计，印度年增长率将面临0.6-0.8个百分点下行风险。

对于消费和企业支出占GDP贡献率超过60%的印度，商品服务税下调有望缓解关税摩擦影响。Elara Capital经济学家Garima Kapoor表示：“消费上升可能有助于抵消美印未达成协议情境的影响。”

IDFC First Bank Ltd.估计，降低消费税将有助于名义经济增长率提高0.6个百分点，对通胀的影响预计是下拉0.6-0.8个百分点，影响将在12个月内释放。

不过，Emkay Global Financial Services Ltd.也预测，印度政府收入降幅约占GDP的0.4%，各邦预计承受相对更大的收入下降压力。

值得注意的是，此次税改恰逢标普将印度主权评级上调至BBB，为该国18年来首次评级上调。在特朗普关税威胁和经济增长放缓背景下，税改与评级上调为投资者注入了些许信心。

印度股市反弹 汽车股领涨

市场对于印度税改的反应积极。周一早盘，印度NSE Nifty 50指数涨幅高达1.6%至25022点，创下三个多月来最大盘中涨幅，中小盘股指数同样强势上涨。

汽车制造商和消费相关股票涨幅居前，两轮车制造商Bajaj Auto Ltd.和Hero MotoCorp Ltd.以及消费电子公司均大幅上涨。其中，玛鲁蒂铃木涨幅超过8%。

“期待已久的商品及服务税简化和税率下调终于要到来了，”IIFL Capital分析师G V Giri等表示，估计刺激规模约占GDP的1%，将重点降低平价商品税率。

债券市场则出现调整，基准10年期国债收益率上涨5个基点，交易员正评估税改对财政的潜在影响。卢比兑美元小幅走强0.1%。