利润持续下滑与业务困局并存，“扫地茅”石头科技带伤闯港股

摘要： 被誉为“扫地茅”的石头科技再度引发资本市场强烈关注，6月下旬，其向港交所递交主板上市申请材料，拟赴港开启双融资平台，然而...

被誉为“扫地茅”的石头科技再度引发资本市场强烈关注，6月下旬，其向港交所递交主板上市申请材料，拟赴港开启双融资平台，然而其财报数据却如一盆冷水，石头科技2024年归母净利润为19.77亿元人民币，同比下降3.6 4%，发展停滞迹象初现。更引人忧心的是，2025年第一季度凸显出“增收不增利”的情况，虽然该季度营34.28亿元，较上年同期增长86%，但归母净利润同比下滑幅度陡增32.92%，仅录得2.67亿元。

作为石头科技寄望极高的业务突破点，其布局日久的洗衣机业务近况惨淡。IPO申请文件中承认该业务遭受显著亏损，为缩减成本，2025上半年该部门已进行多轮结构性调整，部门裁员规模大幅超过公司平均比例。曾被视为多元化转型的关键一步，如今被现实证明步履艰难。

洗衣机业务折戟只是石头科技“不务正业”屡次遇阻的延续。过去两年间，其尝试跨界进入新能源汽车相关制造领域，同样无果而终。管理层激进的扩张策略频频搁浅，显著消耗了企业现金储备与投资者耐心。

更引发市场强烈反弹的是2024年底董事长昌敬的操作，其在股价持续低迷时减持所持公司股份，一次性套现近9亿元人民币。随即昌敬却公开喊话普通股民对股价应“多些耐心”。这种高管套现成功却劝普通投资者“扛住”的反差，至今仍被投资者视作公司治理与股东关系上的一个“痛点”。

石头科技此次赴港闯关，恰如一面棱镜，折射出科技公司转型与成长的艰难抉择。依靠拳头产品积累下丰厚家底后，如何开辟有价值的第二增长曲线？是重金押注快速孵化新业务，还是专注优化核心产品体验？当市场寒风凛冽时，“套现”和“劝耐心”这样刺激舆论的行为只会加速撕裂股东与管理层之间的信任纽带。