以业绩应万变，杭州银行的净利润能成为投资者“定心丸”吗？

访客 2025-07-24 11:15:04 45543

默认

摘要： 来源：财经野武士此前，杭州银行发布公告，披露中国人寿的股权减持计划。虽然中国人寿所持股份只剩0.7%，即便全部清仓也不会...

来源：财经野武士

此前，杭州银行发布公告，披露中国人寿的股权减持计划。虽然中国人寿所持股份只剩0.7%，即便全部清仓也不会对杭州银行的整体经营造成太大影响，但险资的清仓意图还是掀起不少“唱衰”的声音。

17日晚间，杭州银行便发布了2025年中期业绩快报，向投资者昭告该行的基本面稳定表现。值得一提的是，快报末尾的时间是7月18日，不知杭州银行是否是临时决定提前披露。

这并非杭州银行首次出现这种“巧合”，今年4月2日，杭州银行在发布原行长虞利明离职公告时，还一并发布了一季度主要经营情况公告，提前释出一季度业绩，此前该行并没有发布一季度业绩预告的习惯。

用业绩预告应对突发事件，为投资者服下“定心丸”，似乎成了杭州银行安抚市场情绪的重要方式之一。只是，细究杭州银行的业绩快报，可以发现该行看似稳定的业绩背后，也暗藏不稳定因素。

二季度利润环比下滑，资产质量或面临压力

中期业绩快报不是银行必须披露的定期报告，没有固定发布时间，2022年和2023年，杭州银行的中期业绩快报分别发布于该年8月15日、7月25日，今年则提前到7月17日，是A股第一家发布业绩快报的银行。

整体来看，杭州银行上半年的经营业绩仍是稳定增长的。其中，营业收入为200.93亿元，同比增加3.8 9%；归母净利润为116.62亿元，同比增加16.67%。营收与净利润的增速差异延续了近两年的一贯水平——2023年以来，杭州银行的营收增速始终不足10%，净利润却一直维持两位数的高位增长。

业绩快报并未披露完整利润表，不过，从今年一季报以及去年年报利润表来看，杭州银行支出端的“业务及管理费”支出较为稳定，随着资产负债规模连年扩大而稳定小幅度增长，能在营收增速放缓的情况下保持净利润大幅增长的主要原因，是信用减值损失计提的减少，2024年该行计提了74.46亿元的信用减值损失，同比减少7.72%；今年一季度计提了6.78亿元的信用减值损失，又同比大幅减少56.93%。

截至二季度末，杭州银行的不良贷款率为0.76%，与去年末和今年一季度末持平，但拨备覆盖率从一季度末的530.07%进一步下降到520.8 9%，拨贷比也从4.04%降至3.95%，也能佐证杭州银行正通过释放拨备来维持净利润的高增长。

单看第二季度的经营状况，杭州银行实现营收101.15亿元，同比增长5.59%，环比增长1.37%；归母净利润为56.41亿元，同比增长16%，但环比第一季度下滑了6.31%。

结合拨备覆盖率的变动进行推理，第二季度净利润环比一季度下滑的主要原因，可能就是杭州银行第二季度计提的信用减值损失大于第一季度，但这一减值损失计提额低于去年同期的减值损失计提额。

在整体不良率较低，且需要释放拨备留存利润的前置条件下，杭州银行却在今年第二季度加大信用减值损失计提力度（过去几年该行第二季度信用减值损失都略低于第一季度计提额），背后可能存在两种情况，一种是第二季度新增了较多不良贷款，尽管已经通过核销等手段保持不良率不变，但需计提更多信用减值损失来覆盖新增的不良贷款。

另一种是可能出现小微企业贷款占比上升、某行业下行压力加大等情况，银行综合考虑贷款结构变化、行业周期等因素，出于风险预防而加大减值损失计提力度。无论哪种情况，都侧面反映出杭州银行或许正面临一定的资产质量压力。

资本充足水平得到提升，扩表速度放缓

核心资本方面，今年第二季度，杭州银行的可转债“杭银转债”触发强赎，可转债绝大部分都已转股，这让杭州银行的核心资本得以实现有效补充。

截至二季度末，杭州银行的核心一级资本充足率为9.74%，较年初提升8 9bps，较一季度末也上升了73bps。而该行第二季度的单季净利润是环比下降的，这也说明，杭州银行核充率上升的主要原因便是可转债转股，而非净利润增长带来的内生增长。

于杭州银行自身而言，可转债转股为该行补充了核心资本，提升了核充率，可以支撑风险资产扩张，但对于杭州银行的投资者来说，股本的扩张还进一步摊薄了股东权益。

截至二季度末，杭州银行的普通股总股本为72.41亿股，环比一季度末增加了14.72%。对应的，每股净资产则从一季度末的18.37元下降到18.03元。

资产收益率方面，今年上半年的加权平均净资产收益率（ROE）为9.5%，与去年同期9.74%相比，下降了0.24个百分点，资本回报效率下滑。

在核心资本得到有效补充后，杭州银行的资产规模扩张速度却放缓了下来，尤其是第二季度。截至二季度末，该行的总资产为22355.95亿元，较年初增长5.83%，环比一季度末仅微增0.6%。

其中，贷款总额为10094.18亿元，较年初增加7.68%，环比一季度末增长1.43%，贷款增速整体高于资产增速。总负债为20750.59亿元，较年初增加5%，环比一季度末还减少了0.06%；其中，存款总额为13382.82亿元，较年初增加5.17%，环比一季度末减少了0.78%。

总负债和存款都出现了环比缩水，资产端虽然仍是增长的，但环比增速大幅放缓，若资产负债和存贷增速只是季节性下降，倒可以暂且按下不表，若下半年该行的规模扩张依旧失速，该行的成长性或许也该重新审视了。

从过往财报看，杭州银行近几年净息差持续收窄，截至去年末仅1.41%，在42家上市银行中位列34名，表现不算好。所以杭州银行的利息净收入增速是远低于生息资产增速的——2024年该行的生息资产平均余额同比增长11.02%，利息净收入只同比增长4.37%。

作为对比，同为浙江上市城商行的宁波银行，2024年的生息资产平均余额同比增速为18.52%，利息净收入增速则为17.32%，盈利能力远高于杭州银行。